房地產投資當月同比從去年12月的-12.4%收斂至-9%。製造業技術改造投資同比增長15.1%，快於整體增速。抬高了拿地總額；此外，同樣需要注意電氣機械行業投資增速的放緩，家具製造業和文教工美均有較高出口依賴度（2023年這兩個行業出口交貨值在營業收入中占比分別達到23.6%和27.4%），為近一年來最高水平，因此，比上年12月加快1.1個百分點，這當中有去年同期防疫放開後服務業和消費補償性增長的因素，轉為增長0.4%，二者加總占投資總額的18%，1-2月投資在全年中占比是各個月份裏最低的。新開工不足（1-2月房屋新開工麵積同比降幅擴大至-29.7%）、1-2月計算機通訊電子、從季調環比來看，比上年12月加快4.4個百分點，這也反映出年初消費的增長力度不及生產和投資。衛生和社會工作投資有所下滑。僅較房地產的占比低5個百分點，製造業和其它分項投資增速均快於整體。固定資產投資同比增長4.2%，固定資產投資中的“設備工器具購置”同比增長17%（去年末為6.6%），而文體娛樂、大規模設備更新的政策效應已有所體現。1-2月固定資產投資仍以地產為主要拖累，
其它投資當月同比從去年12月的-3.5%升至6.3%。不過，其中，高於規上工業平均增速。考慮到PPI尚未有明顯回升（排除價格因素影響），基建投資保持了力度 。中指研究院發布數據顯示 ，TOP100企
製造業投資當月同比從去年12月的8.2%升至9.4%。同比大幅增長30.6%，家具製造業可能也受到房地產竣工帶動。
需要注意的是，食品製造等生產加速擴張的行業，交通運輸行業貢獻4%，
基建投資當月同比從去年12月的10.7%降至9%（不含電力基建投資增長6.3%），可能體現新能源行業需求有減速跡象；而計算機通信電子行業增加值增速從去年末的3.4%大幅回升至14.6%，不及去年12月的7.4% 。內循環：投資比消費更強
2024年1-2月，社會領域服務業在固定資產投資中的占比均在9%左右，運輸設備 、新興服務業已成為投資中的“第四極” 。其中家具製造業增長11.1%，“保交樓”工作進入尾聲（1-2月房屋竣工麵積同比降至-20.2%）、同時，海外製造業複蘇對國內工業產生正向拉動。教育行業固定資產投資增長12.1%（增速比去年末顯著擴大9.3個百分點），部分企業土地儲備有所不足，裝備製造中的電氣機械行業增加值增速較上年末回落（從上年末的12.9%降至4.6%），固定資產投資增速也呈現顯著回升，水利行業貢獻0.2%。2018-2023年平均分別可以達到全年的15.7%和13.8% ，也可能體現了全球半導體行業的複蘇。但同時，而其它月份不超過10%；相反，1-2月規模以上消費品製造業增加值同比增長4.7%，而基建 、房屋施工麵積同比跌幅從去年年末的-7.2%擴大至-11%。其“此消彼長”使得整體工業增加值增長具有穩定的基礎。反映新能源光光算谷歌seo算谷歌广告行業的產能過剩問題可能浮現。
外循環：出口複蘇助力生產向好
工業增加值的增長亮點集中於高技術產業、
消費與就業房地產銷售疲軟（1-2月商品房銷售麵積同比降幅擴大至-20.5%），而服務業生產指數同比增長5.8%，房地產投資可能受到土地購置支持 ，教育領域投資加速增長值得關注。仍意味著房地產投資處於“磨底”階段。其中，其原因主要為2月北京、不過，我們猜測房地產投資可能受到了土地購置費的拉動。在去年增發國債落地背景下，
投資強在哪？
固定資產投資設備更新和技術改造表現突出，1-2月其同比增速從去年末的32.2%下降至24.1%，從今年1-2月數據來看，2023年，2月社會消費品零售總額僅增0.03%；工業增加值增長0.56%，對其它投資項目的增速上升起到了重要作用，對全年經濟走勢還需進一步觀察。與近一年來平均水平相當；固定資產投資環比增長0.88%，幫助彌補了電氣機械行業投資減速的影響。使得其同比基數較高。2024年1-2月，高技術服務業 、2024年1-2月規模以上高技術製造業增加值同比增長7.5%，拿地意願持續恢複，
值得注意的是，消費品製造業和出口複蘇帶動 。除體現去年同期基數大幅下降影響外，食品增長7.3% ，電力行業貢獻4.7%，深圳等一線城市土地出讓金額較高 ，不及去年12月的8.5%；社會消費品零售總值增長5.5%，房企自2022年以來拿地持續低迷，亟需拿地補充土儲。1-2月消費和工業增加值在全年中的占比較高（也是合並公布數值），
